Lo esencial
- El equity crowdfunding se hace a través de una plataforma autorizada por la CNMV como proveedor de servicios de financiación participativa.
- El reglamento europeo acota su ámbito a ofertas de hasta cinco millones de euros por promotor en doce meses a escala de la Unión Europea.
- El inversor no experimentado pasa un test de conocimiento, una simulación de pérdidas y un periodo de reflexión de cuatro días naturales.
- Emitir bajo la Ley 6/2023 es otra vía: distinto marco, distintos límites y la relación con el inversor se queda en tu marca.
Qué es exactamente
Equity crowdfunding es levantar capital de muchos inversores particulares a cambio de una participación en el capital de la empresa, a través de una plataforma que pone en contacto a promotores e inversores y que está autorizada y supervisada para hacerlo.
La palabra clave es plataforma. No es una web de escaparate: en España es un proveedor de servicios de financiación participativa autorizado por la CNMV bajo el Reglamento (UE) 2020/1503, de 7 de octubre de 2020, y esa autorización trae consigo obligaciones concretas de información, de diligencia sobre el proyecto y de protección del inversor.
Los límites que impone el reglamento
El reglamento europeo, aplicable desde el 10 de noviembre de 2021, sustituyó a los regímenes nacionales dispersos por uno común. Sus reglas de tamaño son las que más condicionan la decisión.
- Cinco millones de euros por promotor en doce meses, contando todas las ofertas de ese promotor en la Unión Europea. Es el propio reglamento el que acota ahí su ámbito de aplicación: por encima de esa cifra la oferta sale del régimen de financiación participativa. España adaptó su régimen nacional con la Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas.
- Pasaporte europeo. Una plataforma autorizada en un Estado miembro puede operar en el resto sin volver a pedir licencia, lo que abre la oferta a inversores de otros países sin montar una estructura por país.
- Ficha de datos fundamentales de la inversión. El promotor la elabora y la plataforma la revisa. Es el documento que el inversor tiene delante cuando decide.
Qué protege al inversor minorista
Aquí está la diferencia más visible con una ronda entre profesionales. El reglamento distingue entre inversores experimentados y no experimentados, y sobre los segundos monta una capa de protección que el promotor debe tener en cuenta porque afecta a la conversión.
- Test de entrada sobre conocimientos y experiencia inversora.
- Simulación de capacidad de soportar pérdidas, sobre la base de su situación financiera.
- Advertencia de riesgo específica cuando la inversión supera el mayor de dos importes: mil euros o el 5 % de su patrimonio neto.
- Periodo de reflexión precontractual de cuatro días naturales, durante el cual puede revocar su oferta sin justificarla y sin penalización. La plataforma tampoco puede transferir el dinero al promotor antes de que ese plazo termine.
Qué cuesta y qué te llevas
El modelo habitual de las plataformas combina una comisión de éxito sobre lo captado con costes de pasarela de pago y, en algunos casos, una cuota inicial de preparación de la campaña. La horquilla de mercado se mueve alrededor de un dígito medio sobre el importe levantado, y conviene pedirla desglosada antes de firmar.
El otro coste no aparece en la factura: la relación con el inversor la tiene la plataforma. Los datos de quién ha invertido, la comunicación posterior, el espacio donde el inversor consulta su posición y la propia experiencia de compra viven fuera de tu marca. Para una empresa que capta de desconocidos eso es indiferente. Para una marca que capta de sus propios clientes es exactamente lo que quería evitar.
En qué se diferencia de emitir tú mismo
Emitir participaciones bajo la Ley 6/2023 es otra vía distinta, no una versión informal de la anterior. Tiene su propio marco, sus propios intervinientes y sus propios límites.
| Equity crowdfunding | Emisión propia | |
|---|---|---|
| Marco | Reglamento (UE) 2020/1503 | Ley 6/2023 y Real Decreto 814/2023 |
| Quién autoriza | CNMV, con pasaporte europeo | Nadie: no hay autorización previa (art. 34) |
| Tope de importe | 5 millones por promotor en 12 meses en la UE | Inferior a 8 millones en la UE, en 12 meses, sin folleto |
| Quién intermedia | Plataforma autorizada por la CNMV | Entidad autorizada que valida y supervisa |
| Dónde suscribe el inversor | En la plataforma | En un espacio con tu marca |
| De quién es la relación | De la plataforma | De la marca |
| Registro de la titularidad | Según el modelo de la plataforma | Registro digital con entidad responsable e inscripción de cada participación |
Ninguna de las dos es mejor en abstracto. Si lo que buscas es acceso a inversores que no te conocen, la plataforma te da distribución. Si lo que tienes ya es una base de clientes que te compra cada mes, lo que necesitas no es distribución: es una estructura que no te rompa el cap table y una experiencia que no saque a tu cliente de tu marca.
Preguntas frecuentes
¿El equity crowdfunding está regulado en España?
Sí. Se rige por el Reglamento (UE) 2020/1503, de 7 de octubre de 2020, aplicable desde el 10 de noviembre de 2021, y las plataformas deben estar autorizadas por la CNMV como proveedores de servicios de financiación participativa. La Ley 18/2022, de creación y crecimiento de empresas, adaptó el régimen español a ese marco.
¿Cuánto puede invertir un particular?
El reglamento no fija un tope absoluto para el inversor no experimentado, pero sí una advertencia de riesgo y una confirmación expresa cuando la inversión supera el mayor de dos importes: mil euros o el 5 por ciento de su patrimonio neto. Además hay test de entrada, simulación de capacidad de soportar pérdidas y un periodo de reflexión precontractual de cuatro días naturales durante el cual puede revocar su oferta.
¿Puedo hacer una campaña de crowdfunding y además emitir por mi cuenta?
Son vías con marcos distintos y no se suman de forma automática: los límites de importe se calculan sobre reglas diferentes y la coordinación entre ambas afecta a cómo se computan las ofertas del mismo promotor en doce meses. Es una pregunta para la asesoría jurídica antes de planificar el calendario, no después.
¿Qué pasa con mis inversores cuando termina la campaña?
Depende del modelo de la plataforma. En unos casos la titularidad queda registrada a través de la propia plataforma y la comunicación posterior pasa por ella; en otros los inversores entran directamente en el capital. Es la pregunta que conviene hacer antes de firmar, porque determina si dentro de dos años tienes una relación con esos inversores o la tiene otro.
Normas y fuentes citadas
- Reglamento (UE) 2020/1503 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020, relativo a los proveedores europeos de servicios de financiación participativa para empresas (DOUE-L-2020-81532). Ámbito de aplicación, protección del inversor no experimentado y periodo de reflexión precontractual.
- Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas (BOE-A-2022-15818). Adaptación del régimen español al reglamento europeo.
- Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión (BOE-A-2023-7053). Arts. 34, 35.2.b y 36.1, para la comparación con la emisión propia.
Actualizado el 01/09/2026. Este artículo es divulgativo y no constituye asesoramiento legal ni financiero. Las condiciones concretas de cada operación dependen de su estructura y deben revisarse con asesoramiento profesional.
